2017年3月21日
主持人：
尊敬的各位投資者朋友們，大家下午好！
感謝大家在百忙之中蒞臨現(xiàn)場(chǎng)，或通過(guò)電話會(huì)議方式，參加大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司2016年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。我是會(huì)議主持人孫妍。首先由我向各位介紹一下出席本次發(fā)布會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)，他們是：
大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)學(xué)軍先生
大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司燃料管理部主任白福貴先生
大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司財(cái)務(wù)管理部主任? 孫延文先生
大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司證券事務(wù)代表? 魏玉萍女士
接下來(lái)有請(qǐng)大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)學(xué)軍致開(kāi)場(chǎng)辭，有請(qǐng)應(yīng)總！
應(yīng)學(xué)軍：
女士們、先生們，大家下午好！
非常高興，在這春意盎然的3月，與在座各位的投資者和分析師朋友們相聚上海。我謹(jǐn)代表大唐發(fā)電，向各位朋友對(duì)大唐發(fā)電的關(guān)心和支持，表示衷心的感謝！
2016年，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨好的因素影響，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%，增速同比增高4個(gè)百分點(diǎn)。年內(nèi)全國(guó)新增裝機(jī)1.2億千瓦，局部地區(qū)電力供應(yīng)能力過(guò)剩問(wèn)題進(jìn)一步加劇。火電的設(shè)備利用小時(shí)進(jìn)一步降低，到4165個(gè)小時(shí)，這個(gè)小時(shí)數(shù)，應(yīng)該說(shuō)是1964年以來(lái)最低水平。
電煤價(jià)格前十個(gè)月持續(xù)攀升，漲幅比較大。四季度中后期出現(xiàn)小幅回落。2016年1月1日開(kāi)始實(shí)施上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)以及年內(nèi)市場(chǎng)電量份額的擴(kuò)大，對(duì)公司2016年的平均上網(wǎng)電價(jià)有明顯的下拉作用。面對(duì)2016年諸多嚴(yán)峻形勢(shì)，公司堅(jiān)持價(jià)值思維效益導(dǎo)向，全面實(shí)施趕超計(jì)劃，全年完成發(fā)電量1724億千瓦時(shí)。近五年來(lái)，首次實(shí)現(xiàn)電量正增長(zhǎng)。發(fā)電板塊利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)91.94億元，包括煤機(jī)、燃機(jī)、水電、風(fēng)電光伏以及核電在內(nèi)的發(fā)電業(yè)務(wù)，各板塊均實(shí)現(xiàn)盈利。受資本市場(chǎng)高度關(guān)注的煤化工資產(chǎn)重組工作，也于年內(nèi)順利完成。8月31日，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)交割。由于煤化工資產(chǎn)重組導(dǎo)致公司集體減值，影響公司2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少55.2億元。
綜上所述，根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司2016年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)是負(fù)的26.23億元，同比下降了193.37%。
下面由我對(duì)公司2016年業(yè)績(jī)做一個(gè)具體介紹，之后我和我的同事，將與大家就市場(chǎng)關(guān)注問(wèn)題進(jìn)入深入探討。謝謝大家！
很榮幸，還是由我來(lái)代表大唐發(fā)電管理層，向各位回顧并分析2016年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。同時(shí)對(duì)2017年的市場(chǎng)情況進(jìn)行分析，并介紹公司發(fā)展和“十三五”發(fā)展規(guī)劃和核心要點(diǎn)。
首先，重點(diǎn)介紹一下公司過(guò)去一年，所取得的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)進(jìn)展?fàn)顩r。公司2016年總體運(yùn)營(yíng)情況，截止到2016年12月末，公司裝機(jī)容量達(dá)到44338兆瓦，同比2015年末增長(zhǎng)4.72%；全年發(fā)電量累計(jì)完成1724.747億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.61%；公司機(jī)組平均每小時(shí)全年累計(jì)完成4000小時(shí)，同比降低5.67%；公司機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)累計(jì)完成371.12元/兆瓦時(shí)，同比降低8.66%。
根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入591.24億元，同比減少4.47%。受煤化工資產(chǎn)重組影響，歸屬公司股東凈利潤(rùn)完成負(fù)的26.23億元，同比減少193.39%。每股盈利實(shí)現(xiàn)負(fù)的0.197億元每股，同比減少193.41%。公司合并資產(chǎn)負(fù)債率完成74.87%，同比降低4.24個(gè)百分點(diǎn)。
下面，對(duì)公司發(fā)電業(yè)務(wù)情況，進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。2016年公司共計(jì)2008兆瓦的控股管理容量投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。其中火電項(xiàng)目1160兆瓦，水電項(xiàng)目50兆瓦，風(fēng)電項(xiàng)目188兆瓦。另外參股的寧德核電4號(hào)機(jī)組1089兆瓦容量投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。公司管理容量和權(quán)益裝機(jī)容量分別同比增長(zhǎng)4.72%和4.9%，公司發(fā)電能力繼續(xù)提升。
2016年公司電源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，清潔能源占比以及高效大容量機(jī)組占比進(jìn)一步提升。截止2016年末，公司水電、燃機(jī)、風(fēng)電和光伏，容量占比分別為13.86%、6.52%、4.65%和0.68%。
受電力市場(chǎng)供應(yīng)，普遍寬松、局部過(guò)剩的影響，2016年公司發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)同比下降。全年全口徑機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)4000小時(shí)，同比下降240小時(shí)，降幅比2015年有所收窄。其中火電平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)4172小時(shí)，同比下降310小時(shí)；風(fēng)電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)2072小時(shí)，同比增加197小時(shí)；水電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)3719小時(shí)，同比增加124小時(shí)。
盡管公司發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)，同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但仍高于行業(yè)平均水平。公司全口徑利用小時(shí)數(shù)比行業(yè)平均水平高出215小時(shí)，公司水、火、風(fēng)利用小時(shí)均高于行業(yè)平均，充分展現(xiàn)了公司在區(qū)域布局、機(jī)組容量、設(shè)備狀況和管理水平方面的優(yōu)勢(shì)。
2016年受電價(jià)下調(diào)、煤價(jià)上漲，機(jī)組利用小時(shí)下降，多重不利因素影響。公司發(fā)電業(yè)務(wù)整體盈利同比下降。但各業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)均為正值。除煤電和水電盈利同比出現(xiàn)下滑外。燃機(jī)、風(fēng)電、光伏盈利均同比出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。
下面對(duì)公司2016年發(fā)電成本結(jié)構(gòu)和變動(dòng)情況，簡(jiǎn)要分析。2016年公司總體成本取得了明顯成效，可控費(fèi)用中的一般及管理費(fèi)用、維護(hù)及保養(yǎng)以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的單位電量成本，以及在總發(fā)電成本中的占比均同比下降。但是受2016年煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲影響，燃料成本同比出現(xiàn)上漲。2016年單位燃料成本實(shí)現(xiàn)132.98元/兆瓦。同比2015年增長(zhǎng)4.79%。
環(huán)保方面。2016年，公司持續(xù)大力度開(kāi)展節(jié)能減排和環(huán)保治理工作。單位供電煤耗繼續(xù)下降，包括二氧化硫、氮氧化物、煙塵和廢水在內(nèi)的主要污染物排放指標(biāo)同比有顯著下降。2016年公司共計(jì)完成28臺(tái)機(jī)組的超低排放改造，公司環(huán)保治理水平進(jìn)一步提升。
前期工作方面。2016年前期工作有序推進(jìn)，2016年全年在新的發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，公司在項(xiàng)目前期工作方面積極踐行轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，共計(jì)核準(zhǔn)項(xiàng)目1579兆瓦，其中光伏項(xiàng)目750兆瓦。主要分布在內(nèi)蒙、江西、云南、遼寧、青海等地。水電項(xiàng)目210兆瓦，位于云南；風(fēng)電項(xiàng)目619兆瓦，主要分布在江西、青海、河北、遼寧、福建等地。這些項(xiàng)目的核準(zhǔn)以及下一步的建設(shè)運(yùn)營(yíng)，將有利于公司提高廢水可再生能源的容量占比，有利于公司電源機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。
非電業(yè)務(wù)方面。2016年，公司非電業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得的最大進(jìn)展是順利完成了煤化工及相關(guān)資產(chǎn)的重組工作。隨著2016年8月31日，煤化工重組資產(chǎn)交割，標(biāo)志著歷時(shí)兩年多的煤化工重組工作完成。此次煤化工資產(chǎn)重組，減少公司資產(chǎn)總額772億元，負(fù)債總額720億元，凈資產(chǎn)52億。拉低公司資產(chǎn)負(fù)債率4.65個(gè)百分點(diǎn)。受煤化工重組影響，公司合并報(bào)表層面利潤(rùn)總額減少48.3億，母公司報(bào)表利潤(rùn)總額減少180.39億，歸屬于母公司凈利潤(rùn)減少55.2億。
2017年所面臨市場(chǎng)環(huán)境。根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，2017年綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)服務(wù)業(yè)和居民用電發(fā)展趨勢(shì)。電能替代房地產(chǎn)以及各行各業(yè)的調(diào)整因素影響，預(yù)計(jì)2017年全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3%左右，預(yù)計(jì)全年全國(guó)基建新增發(fā)電裝機(jī)1.1億千瓦左右。到2017年底全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到17.5億，其中非化石能源發(fā)電6.6億。預(yù)計(jì)全年全國(guó)電力供應(yīng)能力總體富余，其中華北區(qū)域電力供需總體平衡。華東、華中、南方電網(wǎng)區(qū)域電力供應(yīng)供需總體寬松，東北、西北電網(wǎng)區(qū)域的電力供應(yīng)能力過(guò)剩較多。預(yù)計(jì)全年全國(guó)發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)3600小時(shí)作用，其中火電設(shè)備利用小時(shí)將下降至4000小時(shí)左右。
2017綜合考慮經(jīng)濟(jì)增速、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面因素，初步預(yù)測(cè)2017年全國(guó)煤炭需求或?qū)⒗^續(xù)下降。從國(guó)家煤炭供應(yīng)側(cè)改革的力度和決心看，去產(chǎn)能和減量化生產(chǎn)政策已經(jīng)取得成效，但仍未徹底完成。這一政策仍然會(huì)堅(jiān)定不移的持續(xù)推進(jìn)，目前煤炭?jī)r(jià)格仍在高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)年內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)的可能性不大。隨著政策及市場(chǎng)供需形勢(shì)變化，煤炭?jī)r(jià)格將進(jìn)繞國(guó)家指導(dǎo)價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
2016年，是十三五開(kāi)局之年。電力體制改革風(fēng)起云涌，電力市場(chǎng)獲得實(shí)質(zhì)性突破，一方面國(guó)家在電力體制各個(gè)層面的政策頻出。另外一方面，各地電改試點(diǎn)也在全面推進(jìn)，截止2016年底，29各省市區(qū)開(kāi)展電力體制改革試點(diǎn)工作。截止9月，除了兩個(gè)國(guó)家級(jí)電力交易中心以外，目前全國(guó)已掛牌成立31家省級(jí)電力交易中心。僅有海南省尚未組建電力交易中心。
2017年，預(yù)計(jì)電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈與慘烈。大大用戶直購(gòu)電試點(diǎn)在全國(guó)全面推開(kāi)，發(fā)電行業(yè)將面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
?公司發(fā)展戰(zhàn)略和“十三五”發(fā)展規(guī)劃要點(diǎn)及目標(biāo)。公司成功推出煤化工業(yè)務(wù)后，結(jié)合國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新形勢(shì)以及電力體制改革的新要求，公司積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，資產(chǎn)重組新格局，把打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版作為主線，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，全面激發(fā)創(chuàng)業(yè)活力，把發(fā)電主業(yè)優(yōu)勢(shì)得到總體的躍升。
公司在“十三五”期間，將大力發(fā)展非水可再生能源。清潔有序發(fā)展煤電，積極開(kāi)發(fā)大中型水電，擇優(yōu)發(fā)展燃機(jī)，全力打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版。積極開(kāi)展熱力銷售業(yè)務(wù)，適度開(kāi)發(fā)和并購(gòu)配套熱網(wǎng)，盡快強(qiáng)占熱力市場(chǎng)，積極進(jìn)入配售電領(lǐng)域，主動(dòng)參與碳交易市場(chǎng)構(gòu)建，盡快實(shí)現(xiàn)從單一發(fā)電企業(yè)向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)變。
根據(jù)公司“十三五”發(fā)展規(guī)劃中的基本方案，“十三五”期間，大唐發(fā)電規(guī)劃新開(kāi)工電源項(xiàng)目2189.1萬(wàn)千瓦，投產(chǎn)電源項(xiàng)目2195.9萬(wàn)千瓦。到2020年末，大唐發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到6429萬(wàn)千瓦。
?電源結(jié)構(gòu)情況。煤電裝機(jī)4281萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)容量的66.59%；燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)622萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)容量的9.68；水電裝機(jī)895萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)的13.93%；風(fēng)電裝機(jī)511.96萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)容量的7.96%；太陽(yáng)能118.5萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)容量的1.84%；非化石能源裝機(jī)比例達(dá)到23.73%，清潔能源裝機(jī)比重將達(dá)到33.4%。
公司業(yè)績(jī)情況，就簡(jiǎn)單介紹這些，謝謝大家！
主持人：
感謝應(yīng)總介紹，接下來(lái)進(jìn)入問(wèn)答環(huán)節(jié)，歡迎在座各位以及參加電話會(huì)議的分析師朋友們踴躍提問(wèn)，請(qǐng)各位提問(wèn)前報(bào)一下所代表的機(jī)構(gòu)，謝謝！
上海厚山投資王龍：
有幾個(gè)問(wèn)題：一、煤化工資產(chǎn)重組已經(jīng)做完，現(xiàn)在也在做增發(fā)，下一步有什么打算？大股東的資產(chǎn)注入，有什么想法？二、截止到2016年底，公司未分配利潤(rùn)是負(fù)90億左右，是不是意味著未來(lái)2017年年報(bào)、2018年年報(bào)甚至2019年年報(bào)都沒(méi)有辦法分紅？三、寧德核電四季度應(yīng)該是4臺(tái)機(jī)組運(yùn)營(yíng)，上網(wǎng)電量環(huán)比三季度增長(zhǎng)10億度電，但是4季度投資收益只有1.4億元左右，為什么比三季度業(yè)績(jī)還下降了？什么原因?qū)е碌模?/p>
魏玉萍：
第一個(gè)問(wèn)題，公司正在進(jìn)行A股和H股非公開(kāi)增發(fā)工作，截至目前，包括相關(guān)方案更詳細(xì)資料的”股東通函”已經(jīng)由香港交易所及香港證監(jiān)會(huì)審核并予以公布,下一步將會(huì)提交公司3月31日的股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。本次非公開(kāi)發(fā)行方案獲得股東批準(zhǔn)之后，我們將向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行。在這期間并不影響公司未來(lái)收購(gòu)大股東相關(guān)資產(chǎn)的方案。只是目前有關(guān)資產(chǎn)收購(gòu)方案，或者說(shuō)大唐集團(tuán)出售資產(chǎn)的方案，還沒(méi)有正式形成，沒(méi)有具體的時(shí)間表。但是非公開(kāi)發(fā)行和大股東注資并不矛盾，公司會(huì)擇機(jī)在方案成熟的時(shí)候開(kāi)展相應(yīng)工作。
孫延文：
第二個(gè)問(wèn)題，確實(shí)由于煤化工的重組，造成母公司的未分配利潤(rùn)為負(fù)的90億元左右。但是今年股東大會(huì)已經(jīng)提出一個(gè)議案，用盈余公積彌補(bǔ)未分配利潤(rùn)的虧損。一旦該議案通過(guò)年度股東大會(huì)的審議，就會(huì)把這個(gè)負(fù)90億元的虧損彌補(bǔ)為零。只要2017年有正常的經(jīng)營(yíng)能力，2018年分紅應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。
第三個(gè)問(wèn)題，關(guān)于4季度的寧德核電，確實(shí)寧德核電自投產(chǎn)以來(lái)，對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)比較大。2016年按權(quán)益法核算大概有7個(gè)億的投資收益，你問(wèn)的是三季度和四季度，實(shí)際上有兩個(gè)原因造成的，第一個(gè)原因是在核算中肯定有一些成本費(fèi)用進(jìn)的不是很均衡。按照準(zhǔn)則在年底前，會(huì)計(jì)期間整個(gè)年度要把應(yīng)該進(jìn)的成本放進(jìn)來(lái)。第二個(gè)原因是寧德核電也面臨電力市場(chǎng)的壓力，也不完全是基礎(chǔ)電量，也會(huì)參加市場(chǎng)交易，這樣利潤(rùn)會(huì)攤薄。整體來(lái)說(shuō)，寧德核電去年貢獻(xiàn)是比較大的，用權(quán)益法核算應(yīng)該是7.1億元的投資收益。
申萬(wàn)宏源劉曉寧：
幾個(gè)問(wèn)題：一、根據(jù)披露，2016年公司燃料度電成本大概是1毛3，現(xiàn)在這么高的煤價(jià)下，2017年的前兩個(gè)月，度電燃料成本大概是多少？折算成煤價(jià)的話，2016年均價(jià)多少？現(xiàn)在價(jià)格多少？二、去年剝離了煤化工之后的四季度盈利規(guī)模5個(gè)億，其中投資收益4.9個(gè)億，包括寧德核電的貢獻(xiàn)，想讓管理層解釋一下5個(gè)億是怎樣的構(gòu)成？正常的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)煤電這塊是多少？投資收益這塊大概是多少？如果煤價(jià)持平在這個(gè)位置不變的話，是否能夠通過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)推算2017年度的情況？2017年還有哪些因素和四季度不太一樣的，能否通過(guò)四季度的因素去推測(cè)2017年全年？三、剝離煤化工之后，四季度財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況有明顯下降，總共13個(gè)多億，環(huán)比上半年每個(gè)季度18個(gè)億來(lái)說(shuō)還是下降了不少，這個(gè)數(shù)據(jù)是否能夠延續(xù)到2017年或者說(shuō)2017年是否還有下降空間？
孫延文：
第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于2016年度整個(gè)全年的單位燃料成本大概是1毛3分2。因?yàn)槿ツ甑拿簝r(jià)總體是先降后漲，基本從三季度開(kāi)始漲，四季度的十月十一月漲得比較快。1毛3分2是全年的單位燃料成本，到四季度燃料成本大概達(dá)到1毛5、1毛6，相對(duì)比較高的。四季度煤價(jià)也到了530、540。你剛才的想法非常專業(yè)，拿四季度來(lái)推今年，實(shí)際上去年四季度，到11月12月，煤價(jià)是高點(diǎn)。高點(diǎn)之后目前看是小幅下降。如果以四季度衡量今年的話，今年燃料成本確實(shí)可能會(huì)到1毛5左右，比去年整體要提升，因?yàn)槿ツ晔菑暮艿忘c(diǎn)起來(lái)的，今年可能從一個(gè)高點(diǎn)緩慢下降，但是下降趨勢(shì)還不是那么明顯，這樣四季度的業(yè)績(jī)和今年全年業(yè)績(jī)有一定相似性，但是也有不同。就是從今年開(kāi)年之后的電量還是比較好的。另外，還會(huì)聯(lián)系到財(cái)務(wù)費(fèi)用。實(shí)際上今年的財(cái)務(wù)費(fèi)用和去年的財(cái)務(wù)費(fèi)用相比可能還會(huì)下降。因?yàn)槿ツ晡覀冏プr(shí)機(jī)在利率相對(duì)寬松的時(shí)候，做了大量債務(wù)重組，也就是說(shuō)把原來(lái)在困難時(shí)期簽訂的貸款合同和貸款利率都要求和銀行談降幅，今年對(duì)去年來(lái)說(shuō)有一個(gè)翹尾，會(huì)下來(lái)一點(diǎn)。所以整體財(cái)務(wù)費(fèi)用可能還會(huì)下降。
應(yīng)學(xué)軍：
我補(bǔ)充說(shuō)一下第二個(gè)問(wèn)題，剛才提到能不能用去年四季度拆分利潤(rùn)來(lái)延展到今年，除了剛才煤價(jià)的因素以外，去年四季度煤價(jià)漲到最高點(diǎn)，現(xiàn)在看煤價(jià)有所回落，這是一個(gè)差別。另外還有一個(gè)因素，去年四季度市場(chǎng)電量占比較上半年提高很多。所以，直接用四季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行延展，用財(cái)務(wù)指標(biāo)延展到2017年，還是存在一個(gè)問(wèn)題的。
提? 問(wèn)：公司去年全年煤價(jià)均價(jià)多少？
孫延文：
去年全年均價(jià)是434，2015年大概是400，與2015年比大概漲了30塊錢左右，因?yàn)橛屑竟?jié)性，從下半年開(kāi)始漲。四季度平均到了530、540，也是四季度平均價(jià)，現(xiàn)在數(shù)據(jù)還沒(méi)有完全出來(lái)。
提? 問(wèn)：煤炭現(xiàn)在摻燒比例是什么情況？
白福貴：
摻燒比例去年整體達(dá)到40%左右，估計(jì)今年比例不會(huì)低于去年。
提? 問(wèn)：我主要關(guān)心增發(fā)問(wèn)題，如果我沒(méi)記錯(cuò)的話，我們公司可能是第一家或者是為數(shù)不多的A+H兩地同時(shí)增發(fā)做融資的公司。第一，在增發(fā)價(jià)格上兩地價(jià)格差距比較明顯，尤其對(duì)于香港投資者來(lái)說(shuō)，在0.5倍PB左右的價(jià)格增發(fā)的話，有可能涉及到國(guó)有資產(chǎn)流失，雖然我們是對(duì)集團(tuán)增發(fā)。在這種增發(fā)方案下，公司怎樣更好的與中小投資者溝通交流，最后在股東大會(huì)上推進(jìn)方案通過(guò)？因?yàn)楫吘勾蠊蓶|是要投票的，怎樣思考這個(gè)問(wèn)題？另外，我們?cè)霭l(fā)做完了以后，后續(xù)的資金使用有什么想法？謝謝！
魏玉萍：
第一,關(guān)于A股非公開(kāi)發(fā)行，按照再融資新政策的相關(guān)規(guī)定,對(duì)發(fā)行數(shù)量做了調(diào)整,預(yù)期最高發(fā)行數(shù)量大概是在26.62億股;募投資金方面，最高募投資金仍是99.5億元人民幣；同時(shí)，大股東給了一個(gè)保證最低價(jià)格的承諾，即A股發(fā)行時(shí)，如果當(dāng)時(shí)股價(jià)比較低，大股東的注資價(jià)格不會(huì)低于3.47元/股人民幣，所募集資金能夠保達(dá)到最高蔓投資金90%,以保證募投資金使用計(jì)劃的有效實(shí)施.
第二,關(guān)于H股非公開(kāi)發(fā)行，按照已經(jīng)確定的定價(jià)原則，目前初步確定的H股發(fā)行價(jià)格是2.12港幣/股，最終發(fā)行價(jià)格要根據(jù)股東大會(huì)召開(kāi)的前一天股價(jià)水平確定。H股發(fā)行價(jià)格已明確調(diào)價(jià)機(jī)制，即如果股東大會(huì)召開(kāi)前一天的股價(jià)高于2.12港元/股,發(fā)行價(jià)格將會(huì)上調(diào),最高上調(diào)幅度不超過(guò)5%，即不超過(guò)2.226港幣/股左右。在此前提下，根據(jù)公司與大股東的協(xié)議，會(huì)保證H股的發(fā)行數(shù)量相應(yīng)增加募投資金的數(shù)額。根據(jù)H股定價(jià)機(jī)制確定的H股發(fā)行價(jià)格是低于2015年的每股凈資產(chǎn)的,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,本次非公開(kāi)發(fā)行方案要征得國(guó)有資產(chǎn)管理部門的批準(zhǔn)。
第三，這次非公開(kāi)發(fā)行方案也鎖定了一個(gè)機(jī)制，就是A股發(fā)行和H股的審批是互為前提的。如果H股的發(fā)行方案沒(méi)有獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)，A股也不會(huì)發(fā)行。反過(guò)來(lái)，A股的發(fā)行方案沒(méi)有獲得發(fā)行批準(zhǔn)，H股也不會(huì)發(fā)行。所以如果要實(shí)施發(fā)行方案，A股非公開(kāi)發(fā)行方案及H股非公開(kāi)發(fā)行方案均需獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最終批準(zhǔn)。
長(zhǎng)江證券金寧：
第一個(gè)問(wèn)題是，咱們公司一到二月份左右的電力數(shù)據(jù)已經(jīng)披露，用電量是整體回升的，火電利用小時(shí)也是回升的。想問(wèn)一下公司火電利用小時(shí)的情況是不是也是隨著大勢(shì)往上走？第二個(gè)問(wèn)題是，關(guān)于2016年市場(chǎng)電的問(wèn)題。剛才說(shuō)到2016年4季度市場(chǎng)電占比很高，全年市場(chǎng)電的占比是什么情況？咱們公司在市場(chǎng)電上的降價(jià)情況是多少？因?yàn)榘l(fā)改委披露過(guò)2016年全國(guó)平均的市場(chǎng)電降價(jià)格大概是6分錢左右。請(qǐng)問(wèn)下2017年這么高的煤價(jià)情況下，這么高的降價(jià)幅度是否撐得住？也就是說(shuō)火電的市場(chǎng)電是否會(huì)有每發(fā)一度電都有虧損情況？第三個(gè)問(wèn)題，大唐國(guó)際層面上，長(zhǎng)協(xié)煤合同大概多少萬(wàn)噸？今年整體煤炭比例，就是長(zhǎng)協(xié)煤大概占比多少？請(qǐng)問(wèn)公司除了市場(chǎng)煤以外有沒(méi)有其他方面的煤炭來(lái)源？比如說(shuō)集團(tuán)公司的煤炭企業(yè)，相當(dāng)于自己的煤，這方面有沒(méi)有別的來(lái)源？他們的煤價(jià)水平大概是在什么水平？第四個(gè)問(wèn)題是，今年電力去產(chǎn)能政策也是進(jìn)行如火如荼，公司未來(lái)在火電方面的規(guī)劃？尤其是燃煤發(fā)電方面的規(guī)劃，會(huì)不會(huì)受到現(xiàn)在煤電去產(chǎn)能的影響？現(xiàn)在有政策說(shuō)是2016年所有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警為紅色的省份的煤電，只要2016年開(kāi)工的都要停產(chǎn)，請(qǐng)問(wèn)這個(gè)會(huì)不會(huì)影響到咱們公司未來(lái)燃煤發(fā)電的發(fā)展情況？謝謝！
應(yīng)學(xué)軍：
關(guān)于今年公司1、2月的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，還有待公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)時(shí)一并說(shuō)明；實(shí)際上看前兩個(gè)月全國(guó)電力形勢(shì)的總體情況，相對(duì)來(lái)講還好。比如說(shuō)京津唐地區(qū)，原來(lái)預(yù)計(jì)在春節(jié)期間可能會(huì)面臨大量的燃?xì)鈾C(jī)組停機(jī)，但是比預(yù)期好一些，燃?xì)鈾C(jī)組依然在運(yùn)行。
關(guān)于去年市場(chǎng)電量的情況，4季度確實(shí)是比較集中。從去年全年來(lái)看，我們總體上的市場(chǎng)電量分為三部分：第一部分是大用戶購(gòu)電，這部分的電量為236億度，平均降價(jià)幅度應(yīng)該在每度電4分9厘7。還有42億度的跨省區(qū)送電，這部分的電量降價(jià)幅度應(yīng)該是每度電9分3。我第三部分是發(fā)電權(quán)交易電量，這部分電量有52億度，降價(jià)幅度是每度電1毛1，這是去年總體的市場(chǎng)降價(jià)規(guī)模。
第三個(gè)問(wèn)題，隨著市場(chǎng)煤價(jià)的上漲，我們上一年的市場(chǎng)電量的降價(jià)幅度是否撐得住？應(yīng)該說(shuō)，我們市場(chǎng)電量2017年相對(duì)于2016年來(lái)講，應(yīng)該說(shuō)稍微有一點(diǎn)點(diǎn)放大。降價(jià)幅度來(lái)講，完全是按照市場(chǎng)行為波動(dòng)。目前為止，我還說(shuō)不出到底降多少。但是有一個(gè)現(xiàn)象，大家能夠看得到。比如說(shuō)，我們上一年一些大用戶直購(gòu)電的降價(jià)幅度，在今年同樣情況下隨著煤價(jià)上漲，降價(jià)幅度沒(méi)有那么多，這實(shí)際上就是一種市場(chǎng)行為。
關(guān)于去產(chǎn)能政策是一個(gè)比較大的問(wèn)題。國(guó)家出臺(tái)了“三個(gè)一批”的政策，就是取消一批、緩核一批、緩建一批，實(shí)際上對(duì)公司的影響并不是太大。我們已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)的項(xiàng)目基本上沒(méi)有受到影響，包括廣東的雷州電廠。
只有幾個(gè)緩核的項(xiàng)目，其中一個(gè)是烏沙山二期，2臺(tái)100萬(wàn)。還有福建的沙縣，2臺(tái)35萬(wàn)，不是民生用電，受到了一定影響。還有新余的2臺(tái)100萬(wàn)，目前來(lái)看雖然已經(jīng)核準(zhǔn)，但是受到省內(nèi)開(kāi)工的一定限制，目前還沒(méi)有開(kāi)工的打算，我們也積極做好準(zhǔn)備。
下一步，隨著國(guó)家限產(chǎn)能政策的出臺(tái)，公司的發(fā)展，在未來(lái)幾年，一定會(huì)受到影響的。雖然說(shuō)在建的項(xiàng)目沒(méi)有受到太大影響，但是實(shí)際上對(duì)公司將來(lái)發(fā)展是有影響的。2017年、2018年再往后，火電的新核準(zhǔn)項(xiàng)目基本上很少，我們更多的是側(cè)重于新能源、非水可再生能源的開(kāi)發(fā)，未來(lái)主要在這些方面機(jī)會(huì)多一些。公司發(fā)展非水可再生能源也是內(nèi)在需求，公司目前非水可再生能源的占比還不高，需要順應(yīng)國(guó)家政策走向大力發(fā)展。
白福貴：
就剛才您提到燃料數(shù)據(jù)，跟您做一個(gè)回答。2017年公司長(zhǎng)協(xié)煤合同總量是4317萬(wàn)噸，占總需求量6200萬(wàn)噸的比例是70%，自產(chǎn)煤去年實(shí)際供應(yīng)550萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)能達(dá)到700萬(wàn)噸，占到總需求量的11%。關(guān)于自產(chǎn)煤的價(jià)格，因?yàn)槲覀冎饕呛蠣I(yíng)的煤礦，還是尊重市場(chǎng)。目前按長(zhǎng)協(xié)的價(jià)格執(zhí)行。???
提? 問(wèn)：一、電改之后，公司有什么新舉措？二、目前公司增發(fā)的進(jìn)程如何？
應(yīng)學(xué)軍：
我先回答第一個(gè)問(wèn)題。關(guān)于新電改，對(duì)于發(fā)電行業(yè)來(lái)講是最大的一件事。新電改的政策更多的是把我們從原來(lái)計(jì)劃電的狀態(tài)推向市場(chǎng)。所以，公司目前能做的事情無(wú)非也是內(nèi)外兼修。從內(nèi)來(lái)講，公司這幾年，主要是要降低能耗，加大環(huán)保治理，滿足國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求。在這些方面，公司在環(huán)保治理和升級(jí)改造方面做了大量工作。
十二五期間，公司的發(fā)電煤耗每度電降了7克還多。這些年，設(shè)備升級(jí)改造持續(xù)開(kāi)展，環(huán)保治理主要是滿足國(guó)家環(huán)保要求，讓你能夠進(jìn)入有資格參與發(fā)電，這些方面公司都做了大量投入和積極準(zhǔn)備。
在發(fā)展方面，公司更多的是發(fā)展高參數(shù)大容量的機(jī)組。公司這兩年雖然火電機(jī)組好像還在建設(shè)，但是實(shí)際上我們現(xiàn)在建設(shè)的火電機(jī)組都是高參數(shù)大容量的機(jī)組，或者是民生用電的供熱機(jī)組，這樣使公司有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。再一個(gè)是發(fā)展非水可再生能源。公司將來(lái)在十三五期間，把非水可再生能源容量占比將從目前的5%左右，上升到8%，每年公司會(huì)有近百萬(wàn)的風(fēng)電光伏投產(chǎn)，這是順應(yīng)國(guó)家政策要求，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)能力和競(jìng)爭(zhēng)資質(zhì)。
面對(duì)市場(chǎng)，公司主要是加大市場(chǎng)的反應(yīng)能力。這方面更多是加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷工作。公司這幾年也在這方面加大了人員配置和人員培養(yǎng)，目前公司在各個(gè)基層廠都組建了計(jì)劃營(yíng)銷部，這個(gè)部門專責(zé)負(fù)責(zé)市場(chǎng)營(yíng)銷工作。在體制機(jī)制上，公司高度重視售電公司組建，通過(guò)售電公司實(shí)現(xiàn)公司對(duì)市場(chǎng)靈敏的反應(yīng)能力。現(xiàn)在來(lái)看，大唐國(guó)際相關(guān)聯(lián)的省區(qū)，除了京津唐以外，基本上都已經(jīng)組建或者正在組建售電公司，京津唐的售電公司也正在籌建中，預(yù)計(jì)今年內(nèi)售電公司將會(huì)在各個(gè)省區(qū)實(shí)現(xiàn)覆蓋。總之，公司將會(huì)加強(qiáng)外部市場(chǎng)反應(yīng)，加強(qiáng)政策研究，加強(qiáng)成本分析，加強(qiáng)客戶服務(wù)，增強(qiáng)我們?cè)谑袌?chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)的快速反應(yīng)。
魏玉萍：
關(guān)于增發(fā)事項(xiàng)，目前為止，包括相關(guān)方案更詳細(xì)資料的”股東通函”已經(jīng)香港交易所及香港證監(jiān)會(huì)審核予以公布。3月31號(hào)將提交股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)批準(zhǔn)之后，我們會(huì)安排向中國(guó)證監(jiān)會(huì)的發(fā)行部和國(guó)際部分別報(bào)送A股發(fā)行方案和H股發(fā)行方案。如果獲得批準(zhǔn)之后，A股將在6個(gè)月之內(nèi)完成相應(yīng)發(fā)行，H股會(huì)在12個(gè)月之內(nèi)完成發(fā)行。
分析師鄭思恩：兩個(gè)問(wèn)題：一、公司到2020年規(guī)劃要求非水可再生能源的發(fā)電量占比8%左右，但是剛才看了一下我們整個(gè)裝機(jī)結(jié)構(gòu)來(lái)看，到2020年我們非水可再生的裝機(jī)占比才只有10%左右。這個(gè)目標(biāo)能不能完成？二、2016年的煤炭均價(jià)434是含稅還是不含稅？2017年的前兩個(gè)月這個(gè)均價(jià)在什么水平？
應(yīng)學(xué)軍：
第一個(gè)問(wèn)題，您提到這個(gè)問(wèn)題確實(shí)是這樣，我們達(dá)到裝機(jī)占比10%距國(guó)家要求仍有一定距離，這是擺在我們面前的一個(gè)問(wèn)題。我們提到的10%也是基于現(xiàn)狀應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)的基本目標(biāo)。隨著后續(xù)工作的推進(jìn)，有可能我們會(huì)比這個(gè)比例還要高一些。另外，五大發(fā)電集團(tuán)上市公司，基本上目前水平都差不多，大家的水平都是這個(gè)水平。實(shí)際上，我們的速度也會(huì)在十三五期間每年進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，將來(lái)有可能還會(huì)增加。但是我們提的目標(biāo)是基本目標(biāo)。
孫延文：
第二個(gè)問(wèn)題是說(shuō)2016年的煤價(jià)434是否含稅，從目前煤價(jià)看，到去年最高峰的時(shí)候可能超過(guò)600，目的可能有所下降。因?yàn)橐患径葦?shù)據(jù)還沒(méi)有出來(lái)，準(zhǔn)確數(shù)字不能告訴你，但是去年數(shù)據(jù)最高點(diǎn)超過(guò)600。
提? 問(wèn)：
一、去年從一季度到四季度，每個(gè)季度單季度的標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)分別是多少？二、目前來(lái)看，大唐集團(tuán)包括上市公司，目前火電虧損面多少？
孫延文：
去年一季度大概是330，二季度大概漲了十塊錢，上半年大概340左右。三季度大概漲到了將近400多，四季度大概530左右。第二個(gè)問(wèn)題，大唐集團(tuán)整體情況我不太了解。對(duì)于大唐國(guó)際方面，整體的運(yùn)營(yíng)狀況看，虧損面在三分之一。
申萬(wàn)宏源劉曉寧 ：
補(bǔ)充幾個(gè)問(wèn)題。一、去年能源局有一個(gè)征求意見(jiàn)稿，2017年3月份以后新上的裝機(jī)就不再給計(jì)劃電量了，這個(gè)政策執(zhí)行得怎么樣？二、今年的資本開(kāi)支計(jì)劃怎樣安排？去年資本開(kāi)支多少？
應(yīng)學(xué)軍：
關(guān)于新裝機(jī)不給計(jì)劃電量這個(gè)問(wèn)題，我知道的是2017年3月15日投產(chǎn)的，以后就沒(méi)有電量計(jì)劃。目前來(lái)看，國(guó)家還沒(méi)征求意見(jiàn)稿，或者沒(méi)到這個(gè)執(zhí)行階段，所以說(shuō)我們還沒(méi)有遇到這個(gè)問(wèn)題。今年實(shí)際上在2017年之前投產(chǎn)的兩臺(tái)機(jī)組，也是為了避開(kāi)將來(lái)沒(méi)有計(jì)劃電量這個(gè)問(wèn)題。但是這件事情目前為止在執(zhí)行上還沒(méi)有遇到。
第二個(gè)資本開(kāi)支計(jì)劃，去年大型基建一共是138億。今年大型基建投資計(jì)劃初步是120億，跟去年基本相當(dāng)。可能在今年的執(zhí)行過(guò)程中，還會(huì)有所調(diào)整。但總量今年和去年基本上差不多。
應(yīng)學(xué)軍：
女士們、先生們！
剛才我代表大唐國(guó)際介紹了2016年度業(yè)績(jī)相關(guān)情況。剛才我們團(tuán)隊(duì)也和大家，就目前市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行深入溝通，也感謝各位朋友對(duì)公司長(zhǎng)期以來(lái)的關(guān)心和關(guān)注。2017年公司將圍繞提質(zhì)增效這一工作主線，以全面提升工作質(zhì)量為目標(biāo)，保安全、提效益、抓管理。加快落實(shí)十三五發(fā)展規(guī)劃，集中力量解決好非水可再生能源比例過(guò)低這一制約發(fā)展的問(wèn)題。實(shí)施全面對(duì)標(biāo)，補(bǔ)短板、強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，提升安全管控，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，把打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)板作為主線，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓發(fā)電主業(yè)優(yōu)勢(shì)得到總體躍升，創(chuàng)造出更加優(yōu)異成績(jī)，回報(bào)股東回報(bào)社會(huì)。
最后，本人對(duì)各位分析師朋友長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)公司所給予的信任與支持，致以誠(chéng)摯的謝意！
